تكبير الخط تصغير الخط

يتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى إغلاق عام 2024 بمكاسب تقترب من 27%، بعد تسجيل 50 مستوى قياسيا مرتفعا هذا العام. وهذا علاوة على ارتفاعه بنسبة 24.2% في العام السابق، وهو ما يمثل مسيرة مذهلة لمدة عامين لم يسبق لها مثيل منذ طفرة الدوت كوم.

في هذه المرة، لم تكن أسهم شركات الإنترنت هي التي تعزز السوق، بل أسعار الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي التي ارتفعت بشكل كبير. على سبيل المثال، تضاعفت قيمة شركة إنفيديا بأكثر من الضعف بعد أن ارتفعت أكثر من ثلاثة أضعاف في عام 2023 لأن رقائقها تدعم الكثير من التحرك نحو الذكاء الاصطناعي.

كما قفزت شركة سوبر مايكرو كومبيوتر، التي تصنع الخوادم المستخدمة في الذكاء الاصطناعي وغيره من الحوسبة، بنحو 48% هذا العام بعد أن تضاعفت أكثر من ثلاثة أضعاف العام

وفي الوقت نفسه، لم يبتعد الاقتصاد كثيرًا عن الركود الأخير الذي ضرب البلاد بسبب جائحة كوفيد-19. ولكن الأهم من ذلك ربما هو أنه تجنب حتى الآن الركود الذي كان كثيرون في وول ستريت يخشون أن يكون حتميًا بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي إلى أعلى مستوى له في عقدين من الزمان على أمل إبطاء الاقتصاد للتغلب على التضخم المرتفع.

لكن ماذا حدث للأسهم بعد تلك الفترة الرائعة التي استمرت عامين في عام 1998؟ لقد ارتفعت السوق مرة أخرى في عام 1999، بنسبة 19.5%، مع استمرار نمو الاقتصاد وتضخم فقاعة الدوت كوم.

تقول أصوات كثيرة في وول ستريت إن سوق الأسهم قد تستمر في الارتفاع في عام 2025 أيضا، وإن كان من غير المرجح أن يكون بنفس الدرجة.

لا يزال الاقتصاد ينمو، ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي عازم على مواصلة خفض أسعار الفائدة لتسهيل الأمور. وهذا ما دفع جيسون دراهو، رئيس تخصيص الأصول في الأمريكتين لدى يو بي إس لإدارة الثروات العالمية، إلى توقع أن ينهي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عام 2025 عند مستوى 6600 نقطة، على سبيل المثال. وهذا يعني ارتفاعًا بنحو 9% عن إغلاق يوم الاثنين.

ولكن سلسلة انتصارات مماثلة انتهت أيضا بشكل مفاجئ في الماضي، كما حدث بعد عام 1999. فقد بلغ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذروته في أوائل عام 2000 قبل أن يتراجع لعدة سنوات مع انكماش فقاعة الدوت كوم وسقوط الاقتصاد في حالة الركود التي شهدها عام 2001.

كما حدث في ذلك الوقت، يصف المنتقدون سوق الأسهم هذه المرة بأنها باهظة الثمن بعد أن ارتفعت الأسعار بسرعة أكبر من أرباح الشركات. فضلاً عن ذلك فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لم يشهد انخفاضاً بنسبة 10% على الأقل هذا العام، ومن الطبيعي أن تحدث مثل هذه "التصحيحات" كل عامين أو ثلاثة أعوام.

ويحث أنتوني ساجليمبيني، كبير استراتيجيي السوق في أميريبرايز، على توخي الحذر.

وقال ساجليمبين "في نهاية المطاف، هناك الكثير من التفاؤل وعدم وجود إدراك كافٍ لما قد يعرقل زخم الأسهم، مما يدفع المستثمرين العقلانيين إلى عدم الضغط على المكابح قليلاً".